Hotell är tillbaka, men bankerna har inte checkat in

Hotellbranschen låg länge i skuggan av andra segment inom fastighetsbranschen, men i början av 2010-talet fick hotell en viss revansch. Denna transformation tog fart när stora aktörer inom fastighetssektorn började visa intresse för hotell och Pandox noterades på Stockholmsbörsen. Historiskt sett var det främst små till medelstora investerare i Sverige som ägde ett eller ett par hotell, men detta landskap förändrades när större investerare som Balder, Midstar och Västerkulla gjorde sin entré i sektorn. Deras närvaro ökade intresset för att allokera pengar till segmentet och plötsligt var hotell inne i värmen igen.

Under pandemin har hotellbranschen verkligen stått enad och det är glädjande att se den starka återhämtning som branschen har upplevt under 2022/2023. Under första halvan av 2023 har beläggningsgraden återvänt till rekordnivåer och priserna per sålt rum har nått sin högsta nivå någonsin. Däremot förväntas en viss negativ påverkan på hotellmarknaden när vi nu går in i en period med en svagare ekonomi. Samtidigt har byggandet av nya hotell minskat, vilket skapar en ökad efterfrågan i förhållande till utbudet. Detta ökade tryck på befintliga hotell bidrar också till en större vilja att investera i de hotell man redan äger. Sammantaget tror vi att hotellbranschen kommer att fortsätta prestera väl och erbjuda en attraktiv riskjusterad avkastning jämfört med andra segment även i framtiden.

De stora investerarna inom hotellsektorn, som har betydande kapitalreserver, har varit försiktiga de senaste tre åren trots de attraktiva långsiktiga investeringsmöjligheterna inom hotellfastigheter. Vi ser dock ett ökat intresse från opportunistiska investerare som är redo att allokera kapital till hotellfastigheter. I en högräntemiljö fokuserar investerare mer på kassaflöden och detta förväntas gynna hotellbranschen som historiskt sett har erbjudit attraktiva avkastningar. Intressant nog har hotell alltid haft ett något högre avkastningskrav jämfört med andra fastighetssegment, även med sina långa hyresavtal och stabila hyresgäster.

En påverkan som fortfarande ligger kvar från Covid-19 är bankernas fortsatta försiktighet när det gäller att bevilja lån till hotellsegmentet. Bankerna har en generell försiktig inställning till fastighetssektorn idag och hotell är särskilt utmanande att erhålla fördelaktiga villkor för. Belåningsgraden som erbjuds är betydligt lägre än tidigare och villkoren är ofta mindre fördelaktiga jämfört med andra segment. Av den anledningen ser vi en ökande trend av köpare som finansierar sina investeringar med eget kapital eller som planerar att omfinansiera i framtiden.

Sammanfattningsvis har Sveriges hotellmarknad genomgått en fascinerande förvandling, från att vara en förbisedd sektor till att bli en attraktiv investeringsdestination. Med rätt strategi och flexibilitet för att anpassa sig till förändringar kommer hotellfastigheter fortsätta att vara en stabil och lönsam investering i framtiden. Detta är en bransch som inte bara har stått emot utmaningar, utan också har blomstrat genom att erbjuda gästerna unika och minnesvärda upplevelser.