Rabatt och premie i Krona-affären
Emissionsvillkoren i Kronas föreslagna affär är klara och innebär ett minst sagt spretigt utfall, dessutom inte alls i det spann som bolaget berättade om när affären presenterades.
Efter att Krona Public Real Estate den 1 mars meddelade att man ingått en avsiktsförklaring om ett stort portföljförvärv har den Spotlightnoterade aktien fallit kraftigt, nära 25 procent. Affären ska betalas helt med nya aktier.
När nu emissionsvillkoren publiceras så är kursen för vederlagsaktierna satt till 54 kronor. Sett till stängningskúrsen på omkring 37 kronor häromdagen innebär det en premie om nära 36 procent. Samtidigt är Kronas uppgivna substans omkring 74 kronor per aktie, så där är det i stället en rabatt om 27 procent.
När affären presenterades den 1 mars uppgav bolaget att teckningskursen skulle grundas på den volymviktade genomsnittliga stängningskursen från fem dagar innan affärens offentliggörande och tio dagar framåt. Förutom att omsättningen i aktien är väldigt låg så har kursen under den perioden snarast haft tyngdpunkt mellan 46–48 kronor per aktie vilket gör den beslutade emissionskursen lite märklig då det inte kommenteras alls.
Emissionskursen om 54 kronor är omkring 15 procent högre än vad den rimligen borde ha varit om man behållit det sättet att räkna. Tunn handel och få aktieägare samt en vilja att få med alla på affären kan vara en förklaring bakom agerandet.
