Bostäder i clinch med stigande räntor
Det blev en tuff onsdag på börsen för många fastighetsaktier. Tilltron till bolagens förmåga att öka sina driftnetton i paritet med de ökande räntekostnaderna ser ut att vara den akilleshäl som aktiemarknaden nu synar med argusögon.
Särskilt drabbas då bostadsbolagen, både förvaltningsbolag och utvecklare. Svenska Nyttobostäder, Heba, K2A, Neobo, Besqab samt Bonava tillhör de bolag som under onsdagen slog nya bottenrekord avseende kursnivå det senaste året, och för flera den lägsta kursen någonsin som noterat bolag.
Länge betonades bostadsfastigheternas säkra intäktsströmmar. Men med nya avgöranden kring normhyror och på vissa marknader inte fullt lika stark efterfrågan som tidigare så ifrågasätts nu värdenivåerna. De nivåer som bolagen nu handlas till motsvarar ofta värden på direktmarknaden som ligger 20–30 procent under de värden som bolagen redovisat.
Men det är inte hela sanningen utan en mycket viktig faktor i kurssättningen nu är mer reella, räntenivån och förmågan att ha tillräcklig intjäning för att klara av finansieringskostnaderna. Man vill inte hamna i en pressad situation med nyemission eller andra liknade lösningar. Där många tidigare räknat med räntor kring 1,5–2 procent så är de nu snabbt på väg upp mot 3,5–4 procent, och kanske mer än så. Samtidigt hinner inte driftnettona med, trots hyreshöjningar om 4–5 procent nu under våren. Tron på att räntorna snabbt ska sjunka tycks också ha minskat.
Hos bostadsutvecklarna är det möjligheten att få avsättning för nya bostäder som styr. Några visade mycket svaga försäljningssiffror under hösten och har samtidigt bromsat takten på igångsättningen av nya projekt av naturliga skäl. Det minskar risken att stå med osålda bostäder, men innebär även att intjäningen om 2-3 år blir lägre. Den lägre aktiviteten innebär i sin tur att värdet på deras byggrätter börjar skärskådas.
