SOJ om krisen i USA som kan pressa svenska räntan
Sven-Olof Johansson blickar mot den tragiska utvecklingen på fastighetsmarknaden i San Francisco, som tidigare var så haussad, och konstaterar att något måste ske. Han tror att Fed kommer sänka räntan i år och att ECB och Riksbanken därefter följer efter.
Sven Olof Johansson skiver i Fastpartner Q2-rapport:
”Jag brukar i varje VD-kommentar uttrycka min uppfattning om hur de tongivande centralbankerna Fed och ECB, och som en följd därav även Riksbanken, kommer att agera under det närmsta året. Räntehöjningarna har kommit i historiskt snabb takt och denna gång även i kombination med likviditetsåtstramande åtgärder (QT-pro- gram). Fed har varit ledande med en räntenivå om 5–5,25%. Förändringen har varit alltför snabb för att marknaderna ska hinna anpassa sig med den påföljden att mängder av amerikanska fastighetsbolag har enorma problem med likviditeten och fallande fastighetspriser, delvis som en funktion av höga vakanser och lägre hyror.”
Han fortsätter:
”Ett skräckexempel är San Francisco där vakanserna är 70-80% och hotellen har i stort sett ingen beläggning. Detta har fått till följd att alla amerikanska banker och andra finansiärer samtidigt vill minska sin exponering mot fastighetskrediter vilket lett fram till en situation som är på väg att framkalla en systemkris i den finansiella sektorn. Detta framstår mer och mer tydligt och kommer att i högsta grad påverka Fed:s fortsatta agerande. Med tanke på hastigheten i försämringen är det högst troligt att Fed kommer att börja sänka Fed Fund Rate redan innevarande år, vilket kommer tvinga fram liknande åtgärder även från ECB och Riksbanken. I det senare fallet mer styrt av fallande efterfrågan i kombination med viss störning i det finansiella systemet. Min slutsats är att i slutet av året är inflationen under kontroll och i kombination med Fed:s agerande kommer vi få se fallande räntor.”
I slutet av vd-ordet skriver Johansson:
Med den exceptionella känslighet som svensk ekonomi har för ränteförändringar, är det min uppfattning att en räntesänkning från Riksbanken skulle skapa intryck- et av att situationen är under kontroll och istället för att sälja kronor skulle dollar- och euroinvesterare börja täcka sina blankning- ar och åter köpa svenska tillgångar och därmed köpa kronor med en stärkt valutakurs som följd. Jag är dessutom av uppfattningen att en kronförstärkning har en större effekt på inflationen än den eventuellt negativa inflationseffekt som en räntesänkning skulle innebära. Jag kommer förmodligen bli idiotförklarad av alla traditionella ekonomer men eventuellt uppskattas av vissa marknadsaktörer.”
Nyckeltalen ur Fastpartners halvårsrapport:
- Hyresintäkterna ökade med 13,0% och uppgick till 1 109,2 (981,2) MSEK.
- Driftnettot ökade med 14,7% och uppgick till 788,3 (687,1) MSEK, vilket gav en överskottsgrad om 71,1 (70,0)%.
- Förvaltningsresultatet minskade med 27,4% och uppgick till 386,7 (533,0) MSEK, per stamaktie av serie A 2,11 (2,91) kr.
- Det rullande årliga förvaltningsresultatet uppgår till cirka 730 (1 030) MSEK.
- Fastigheternas marknadsvärde uppgick till 34 461,7 (35 727,9) MSEK. Periodens orealiserade värdeförändringar på fastigheter uppgick till -1 503,6 (895,6) MSEK.
- Resultat efter skatt uppgick till -904,6 (1 045,4) MSEK, per stamaktie av serie A
-5,15 (5,46) kr. - Långsiktigt substansvärde per stamaktie av serie A, NRV, uppgick till 99,0 (106,7) kronor.
- Det är Fastpartners mål att i slutet av år 2025 uppnå ett på årsbasis rullande förvaltningsresultat om 1 100 MSEK.
