De större köparna får fin utdelning

Större bestånd ökar vinsterna. De noterade fastighetsbolagen fortsätter att slå vinstrekord. Bolagen ökar sitt förvaltningsresultatet för första halvåret med i snitt 19 procent i jämförelse med samma period 2015. Totalt uppgår förvaltningsresultatet för de 22 noterade bolagen i tabellen nedan till över 7,5 miljarder kronor. En uppgång med närmare 1.2 miljarder kronor. Under samma period ökade de sammanlagda hyresintäkterna med 19 procent till över 17 miljarder kronor.

En bidragande orsak till företagens förbättrade vinster och stigande hyresintäkter är växande fastighetsbestånd. Börsbolagen har de senaste åren gjort stora förvärv. Förvaltningsresultatens tillväxt är väsentligt lägre om man ser till jämförbara bestånd och då förklaras tillväxten ofta mer av förbättrat finansnetto än av hyrestillväxt.

Högst förvaltningsresultat har Balder som når över 1 miljard kronor och bolaget dubblerar nästa hyresintäkter första halvåret 2016 jämfört med samma period under 2015. En starkt bidragande orsak till uppgången är att finska Sato Ojys siffror konsolideras för första gången och gäller från och med 1 januari 2016. Förvaltningsresultatet per stamaktie för första halvåret 2016 ökar med 30 procent jämfört med samma period ifjol.

Näst högst förvaltningsresultat har Castellum, som ökar det med drygt 100 miljoner kronor. Det innebär att förvaltningsresultatet har ökat med 15 procent. Bolagets förvärv av Norrporten påverkar endast periodens förvaltningsresultat marginellt eftersom man tillträdde Norrporten den 15 juni. Räknat per aktie är förbättringen inte lika stor vilket beror på att antalet aktier ökades genom den nyemission som gjordes vid förvärvet.

När tredje kvartalet redovisas kommer effekterna av jätteförvärvet att få större genomslagskraft. Castellums hyresintäkter uppgår till drygt 1,8 miljarder kronor, och ökningen för jämförbart bestånd var 1,3 procent mot föregående år.

Ett bolag som ökat förvaltningsresultat betydligt är Sagax, över 30 procent. Om hänsyn tas till föregående års engångskostnader vid en refinansiering är uppgången dock mindre, nämligen 22 procent.

Här syns det mycket tydligt att förbättringen kommer från ett större bestånd. Bolaget har investerat 2,7 miljarder kronor i fastigheter det senaste året. Merparten har skett i utländska marknader, och Finland står vid halvårsskiftet för 39 procent av det totala fastighetsinnehavet.

Hos Klövern är det förbättrade förvaltningsresultat ett resultat av högre hyresintäkter samt lägre finansieringskostnader. För jämförbart bestånd ökade intäkterna med 1 procent och fastighetskostnaderna minskade med 2 procent.

Kungsledens hyresintäkter ökade med 13 procent och nettouthyrningen uppgick till 32 miljoner kronor. Dock minskade hyresintäkterna i jämförbart bestånd med 19 miljoner. Det beror i första hand på tomställande av projektfastigheter och ökande vakanser, skriver bolaget i sin delårsrapport. Nettoförvärv av fastigheter ökade hyresintäkterna med 156 miljoner.

Catena har ökat sina hyresintäkter  kraftigt med hela 66 procent jämfört med första halvåret 2015. Bolaget har förbättrat uthyrningsgraden tydligt men en stora förklaringen till de ökade hyresintäkterna är förvärvet av Tribona som slutfördes i vintras. Förvaltningsresultatet har belastats med diverse kostnader i samband med förvärvet och kommer inte alls upp i samma nivå. Motsvarande nyckeltal per aktie förbättrades endast med några få procent.

En stark förbättring av sitt förvaltningsresultatet bjuder även Victoria Park på. Intäkterna ökade främst beroende på tillträde av nya bestånd samt att fastigheter förvärvade under 2015 fått full effekt. Nu under sommaren har bolaget genomfört flera stora affärer och signalerar för fortsatt ökande förvaltningsresultat.

Störst procentuell ökning av förvaltningsresultatet har D. Carnegie & Co där ökningen är hela 132 procent. Bolaget för fram att driftnettot ökar kraftigt beroende på hyreshöjningar för helrenoverade lägenheter samt generella hyreshöjningar på i snitt 1,1 procent. Men förbättringen av förvaltningsresultatet förklaras än mer av lägre underhållskostnader, lägre centrala administrationskostnader och ett bättre finansnetto.

Alla bolag, förutom Heba har ökat sitt förvaltningsresultat jämfört med samma period i fjol. Minskningen är liten och beror främst på högre uppvärmningskostnader för det bostadsfokuserade bolaget. För helåret gör ledningen dock bedömningen att man kommer landa på samma nivå som för 2015.

Text: Jonas Karström

Förvaltningsresultatet för första halvåret 2016 (jmf med 2015)

Källa: Bolagens delårsrapporter. I sammanställningen har vi exkluderat byggbolagen.