Styrräntan lämnas oförändrad på 1,75%

Riksbanken skriver:

”Direktionen har beslutat att lämna styrräntan oförändrad på 1,75 procent. Riksbankens huvudscenario, som denna gång är mycket osäkert, utgår från att kriget har måttliga effekter på inflationen och återhämtningen. Det är ännu för tidigt för att kunna få en tydlig bild av hur kriget påverkar utsikterna. Direktionen bedömer i dagsläget att den nuvarande nivån på styrräntan och en oförändrad prognos jämfört med december är en väl avvägd penningpolitik. Det bidrar till att konjunkturen stärks och den mer underliggande inflationen är i linje med 2 procent ungefär vid årsskiftet. KPIF-inflationen når målet 2029 då tillfälliga effekter från energipriser och momsförändringar har ebbat ut.”

Riksbanken skriver också att det är viktigt att ha beredskap för att en framtida utveckling kan bli annorlunda där ett möjligt scenario är att kriget i Mellanöstern får betydligt större effekter på den globala ekonomin, vilket kan leda till en bredare och mer varaktig inflationsuppgång.

”Riksbanken skulle då behöva höja styrräntan, trots att den ekonomiska aktiviteten i det fallet blir tydligt lägre. Ett annat möjligt scenario är att de negativa effekterna på efterfrågan blir mer betydande samtidigt som inflationstrycket blir svagare. Riksbanken skulle då behöva sänka styrräntan för att stimulera efterfrågan och därigenom stabilisera inflationen vid målet.”

Riksbanken förväntades som sagt lämna räntan oförändrad under torsdagen. Ett inflationstryck som har varit lägre än väntat de senaste månaderna har väckt förväntningar om en eventuell sänkning under 2026. Men kriget i Iran, stigande energipriser och en osäker geopolitik kan nu i stället ge att Riksbanken avvaktar en sådan eventuell sänkning. Räntebanans prognos pekade i december på 1,75 procent de kommande tre kvartalen och en svag stigning det fjärde kvartalet. Den är efter torsdagens besked oförändrad. Nu återstår att se hur prognosen står sig.

– Riksbanken kommer hålla styrräntan oförändrad. Irankriget har ökat osäkerheten betydligt men det är för tidigt att agera nu. Fundamentalt är svensk ekonomi solid och inflationen ligger i dag under Riksbankens mål om 2%. Om Irankriget inte får ett snabbt slut kan inflationstrenden förändras och Riksbanken tvingas agera. Det pågår redan strukturella förändringar som talar för högre inflationsrisker, Irankriget förstärker de skeendena. Marknaden prisar nu in 50% sannolikhet för en räntehöjning under sommaren, säger Stefan Westfeldt, chefsförvaltare på Vinga till Fastighetsvärlden inför räntebeskedet.

Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker på Nordea var den expert som inför förra räntebeskedet den 29 januari trodde på en räntesänkning i maj eller juni. Nu förväntar han sig i stället att Riksbanken kommer att avvakta i ett skört läge, och utesluter inte en räntehöjning.

”Händelserna i Mellanöstern har ändrat riskbilden i vår bedömning av penningpolitiken, från att tidigare tydligt ha lutat åt en räntesänkning till att nu vara neutral.

”Ju längre konflikten pågår, desto mer ökar sannolikheten för en räntehöjning. Det ska dock ganska mycket till innan en åtstramning av penningpolitiken blir aktuell.”

Swedbank räknar också med att räntan lämnas oförändrad och ser ingen förändring i räntebanan framöver.

Olle Holmgren, chefsstrateg och Amanda Sundström, valutastrateg och räntestrateg på SEB:

”Konflikten i Mellanöstern och risken för kraftigt stigande energipriser kommer att göra styrelsen mycket ovillig att ändra penningpolitiken innan läget stabiliseras.”

Claes Måhlén, chefsstrateg och Johan Löf, prognosansvarig seniorekonom på Handelsbanken:

”Utan osäkerheten från kriget i Iran tror vi att Riksbanken hade diskuterat huruvida återhämtningen i efterfrågan och inflationsutvecklingen skulle behöva ytterligare stöd från penningpolitiken på mötet nästa vecka. Kriget och den kraftiga uppgången i energipriser ändrar förutsättningarna.”

”Vår bedömning är att Riksbanken kommer att lämna räntebanan från december oförändrad och signalera en jämn sannolikhet mellan en höjning och en sänkning under de kommande kvartalen.”

Under gårdagen lämnade den amerikanska centralbanken Federal Reserve, FED, räntan oförändrad i intervallet 3,50–3,75 procent, trots hård press från president Trump. Under sista halvåret av 2025 sänkte FED räntan tre gånger på raken.

Även i Sverige sänktes räntan tre gånger under 2025. Räntesänkningarna startade i maj 2024 och har varit totalt åtta till antalet, från toppen 4,00 procent till dagens 1,75 procent. Räntan har alltså pressats ner med 2,25 procent sedan maj 2024.