SHB: Det kan bli ett tufft år för många fastighetsbolag

Handelsbanken Capital Markets tror på stigande bostadspriser, stigande kommersiella fastighetsvärden och en positiv utveckling för fastighetsaktier.  Samtidigt tror man på oförändrade avkastningskrav samt stigande vakansgrader. Bostadsbyggandet förväntar man sig kommer att ligga på en oförändrad nivå.

Konjunkturen är fortfarande svag men hushållens köpkraft kommer att öka genom lägre inflation, reallöneökningar och ränte- samt skattesänkningar. Det kommer vara grunden för att ge ökade bostadspriser. Dessutom räknar man med att arbetsmarknaden stärks under 2025 vilket både ger ökad köpkraft bland hushållen och på sikt ökar lokalbehovet.

På den kommersiella fastighetsmarknaden har finansieringsmöjligheterna öppnat upp och bolagen är inte lika stressade som tidigare. Samtidigt är efterfrågan på lokaler inte särskilt stark för stunden och vakanserna tenderar att öka generellt vilket håller tillbaka en hyres- och prisuppgång.

Beträffande bostadsbyggandet räknar man med stora regionala skillnader där det är kring storstäderna som produktionen kommer kunna hållas uppe medan det kan behövas ytterligare lägre produktion på andra håll då befolkningstillväxten ser skral ut. Där kan det uppstå problem med ett överskott av bostäder.

Egentligen ser det endast ut att behöva byggas 25.000 nya bostäder per år räknat på befolkningstillväxten Sverige. Men det är snarare så att det behövs 35.000 på tillväxtmarknaderna samtidigt som det tomställs befintliga bostäder där befolkningen minskar.

Tillgången till marknadsfinansiering har inneburit en ny försiktig optimism på den kommersiella fastighetsmarknaden. Åter står fastighetsbolag för en betydande del av den nyemitterade volymen av obligationer, över 50 procent.

Även om transaktionsmarknaden är fortsatt trög ser banken att fastighetsvärdena generellt slutat falla och vänt uppåt något under det tredje kvartalet, och det är bostäder och logistik som går före där. Man ser framför sig svagt ökande marknadsvärden under 2025, men med stora lokala variationer.

Även om vakanserna inte ökat så kraftigt som man tidigare fruktat så är marknaden svag. Utsikterna för hyresintäkterna inför 2025 är dämpade, till skillnad från de senaste åren så får bolagen 2025 inte hjälp av höga indexuppräkningar av hyrorna.

– Sammantaget betyder detta att det kan bli ytterligare ett tufft år för många fastighetsbolag, säger Handelsbankens chefsekonom Christina Nyman.