Pensionsbolagens köpiver en varningssignal?
Köper fastigheter på toppen och säljer i botten. En analys av de sju stora pensionsbolagens fastighetsinvesteringar över tiden i senaste utgåvan av magasinet Fastighetsvärlden visar ett tydligt mönster; institutionerna köper fastigheter när priserna står i topp och säljer när de fallit.
De senaste 30 åren har de institutionella placerarna som grupp lyckats pricka in sina nettoinvesteringar till när fastighetspriserna står på topp och strax innan större priskorrektioner neråt. Alla bolag uppträder dock inte lika. Idag är det tre av de 7 stora försäkringsbolagen som driver trenden mot nettoinvesteringar i fastigheter; AMF, AFA och Folksam – det vill säga de kollektivanställdas pensionspengar. Övriga fyra bolag är nettosäljare. AMF Fastigheter köper mest och har sedan 2011 köpt fastigheter för närmare 14 miljarder kronor. AMF:s motsats är Diligentia. Bolaget har nettosålt fastigheter vartenda år under den senaste tioårsperioden, sammanlagt försäljningar för 27 miljarder kronor.
En viktig drivkraft till nya fastighetsinvesteringar är kapitalflödet till pensionsbolagen, vilket är stort hos köparna, medan till exempel SEB Trygg Liv är stängt för nya kunder (och intäkter) sedan 1997.
Orsaken till den dåliga tajmingen hos pensionsbolagen, åtminstone historiskt, ligger enligt analysen inte hos tjänstemannen utan i investeringsmodellen.
Läs mer i senaste utgåvan av magasinet Fastighetsvärlden, Nr 10/2012.
Fastighetsvärlden Idag 2012-11-05
