Fastighetspriserna i stora delar av landet har inte stigit så mycket som kan anses befogat med hänsyn till förändringar av framförallt räntenivåerna. Framförallt är det fastigheter utanför storstädernas centrala delar som fortfarande handlas till en omotiverat hög direktavkastning, konstaterar Catella i sin konjunkturbedömning. För regionalt och funktionellt diversifierade fastigheter bör direktavkastningskravet ligga i intervallet 7-8,5 procent enligt rapporten, men i verkligheten handlas många sådana portföljer till mer än 10 procents direktavkastning. Enligt Catellas mening ligger fastighetspriserna (med undantag av Stockholms innerstad) 20-30 procent under jämviktsnivåerna. För de närmaste åren kan man därför förvänta sig prisökningar med 9-11 procent nominellt respektive 7-9 procent realt under de kommande tre åren. Uppgången väntas först komma i Malmö och Stockholms ytterområden för att sedan fortsätta i större medelstora kommuner.