Börsinvesterarna är rädda för fastigheter

Den som säger det är Mattias Isaksson, chef för strategi och allokering på Swedbank, i höstens premiäravsnitt från Realplay där han pratar om strategier på börsen i det nuvarande läget.

Mattias Isakssons syn på fastighetsbolagen är att de oväntat snabba räntehöjningarna innebär att aktieinvesterarna för tillfället mer eller mindre helt fokuserar på vart räntenivåerna tar vägen.

Därför vågar många inte ta i fastighetsaktierna innan det har klarnat lite mer om vart vi är på väg. Han säger vidare att räntehöjningarna kommer att bli extremt kraftfulla den närmaste tiden.

– Att det utvecklats så stor rädsla beror på att centralbankerna var sent på pucken. De sa att inflationen var övergående, men den var exploderande!

Men någon gång kommer räntehöjningarna att ge resultat. Det finns en rädsla för att inflationen biter sig fast och där spelar lönerörelsen en viktig roll.

En positiv signal är att priserna på spannmål, virke och olja med mera faller, och den riktningen är viktig. Det kan snabba på nedgången av inflationen om inte kompensationskraven i lönerörelserna dragit iväg för långt.

– Vi kanske inte är så långt från den mörkaste dagen, då när saker kan vända och investerare åter börjar våga ta risker.

Isaksson menar att vändningen på börsen sker när förväntningarna på räntehöjningar börjar upphöra och förbytas i tro på en kommande nedgång. Något som skulle kunna ge en snabbare vändning är exempelvis fred i kriget i Ukraina.

Några fastighetsbolag plockar han inte in i det som han kallar en balanserad portfölj som passar rådande börsläge. Han tycker den ska bygga på kvalitetsbolag inom sektorer med strukturell tillväxt och inte de mest konjunkturkänsliga. Banker mår bra av det nya ränteläget och defensiva bolag är intressanta och kanske någon krydda. Isaksson lyfter fram  ABB, Nibe, och Munthers i den första gruppen, Nordea bland bankerna och Astra som defensiv placering. Electrolux nämner han som en krydda.